عرضه اولیه یا حراج در بورس

بر اساس اعلام شرکت فرابورس ایران، روز سه‌شنبه شرکت پتروشیمی ارومیه ۸۴ میلیون سهم خود (معادل ۱۵ درصد از کل سهام شرکت) را از طریق عرضه اولیه و با نماد «شاروم» وارد بورس می‌کند.
شاروم وارد بورس می شود

بر این اساس در روز سه‌شنبه، هر کد حقیقی و حقوقی می‌تواند حداکثر ۴۰ سهم در بازه قیمتی ۶۲۰ تا ۶۳۰ تومانی ثبت سفارش انجام دهد که حداکثر نقدینگی مورد نیاز برای آن ۲۵،۲۰۰ هزار تومان خواهد بود اما سوالی که در این میان مطرح می شود، پایین بودن نرخ ارزش نمادهای پتروشیمی است، شرکت هایی که سود خوبی دارند اما ارزش آنها در بازار سرمایه پایین است به همین علت گفتگوی با سینا سلیمانی کارشناس بورس انجام دادیم و نظر وی در این مورد پرسیدیم که در ادامه می توانید بخوانید:
یک رویه غلط در بورس

سینا سلیمانی کارشناس بازار بورس و سرمایه در گفت‌وگو اختصاصی با گسترش نیوز درباره علت پایین بودپن سقف برخی از عرضه اولیه ها همانند «شاروم» اظهار کرد: اخیرا یک رویه غلطی در بازار سهام ایجاد شده است که آن ارزش‌گذاری شرکت هایی است که عرضه اولیه می‌شوند، ‌اگر ارزش‌گذاری را در یک سال اخیر نگاه کنید به این نکته می‌رسید که یک سری از سهم‌ها و شرکت‌ها که عرضه اولیه می‌شوند با اختلافی فاحشی نسبت به شرکت هایی که کمتر ارزنده باشند عرضه می‌شوند که یکجورایی گران فروشیش به ضرر خریدار است و هم ارزان فروشی به ضرر شرکتی که سهام دار عمده آن عرض است.
شاروم یک واحد در اسکیل متوسط

وی در مورد پتروشیمی ارومیه و عرضه اولیه آن گفت: پتروشیمی ارومیه یک واحد در اسکیل کوچک و متوسط است که این اگر صورت‌های مالی این شرکت را بررسی کنیم شرکتی است که به علت سرمایه و حاشیه سود کمی که دارد یک شرکت رشدی و اهرمی است که اگر به روند فروش آن به خصوص در زمانی که با افزایش نرخ ارز همراه بوده است نگاه کنیم متوجه می‌شویم که فروش شرکت به صورت سالیانه ۷۰ درصد رشد داشته است که در امسال این عدد به علت جهشی که در نرخ نیما داشته‌ایم می‌تواند بالاتر برود.

سلیمانی ادامه داد: از نظر سودآوری برآوردی که داشته‌ایم این است که در امسال و در بدترین حالت در حدود ۵۰ میلیارد تومان سود خالص داشته باشد و در حالت کارشناسی نیز در حدود ۶۰ میلیارد تومان سود خالص می‌تواند داشته باشد، روش متداولی که برای ارزش‌گذاری بر روی سهام استفاده می‌شود روش P به E است، که حداقل P به E بازار را به عنوان کف ارزش سهم در نظر می‌گیرند، یعنی P به E ضربدر سود خالص می‌شود کف ارزش سهم، و در یک قسمت دیگر P به E صنعت را ضربدر سود خالص شرکت می‌کنند که می‌شود فرس قیمت سهم که اصطلاحا به آن تعادل‌سازی قیمت سهم بعد از عرضه اولیه می‌گویند.

این کارشناس بازار سرمایه در ادامه بیان کرد: در مورد پتروشمی ارومیه گفت برآورد ما از سود امسال در حدود ۴۵ تا ۵۰ میلیارد تومان است که کف P به E بازار نیزدر حدود ده واحد است که یعنی کمترین ارزشی که می‌توانیم بر روی شرکت بگذاریم حداقل در حدود ۴۵۰ تا ۵۰۰ میلیون تومان است، اما در روش ارزش‌گذاری یعنی روش متداولی که در ارزش‌گذاری شرکت در عرضه‌های اولیه استفاده می‌شود از روش DCF یا همان ارزش تنظیم شده نقدی که در این روش در بازه‌های سه الی پنج ساله می‌آیند سود خالص شرکت‌ها را بعد از کسر و اضافه کردن یکسری از اقلام با نرخ رشد و یک ضریبی که به آن WECC که همان میانگین موزین سرمایه در گردش است، ‌می آیند با این روش سود شرکت را تنظیم می‌کنند، و سود خالص سه الی پنج سال آینده را به سود خالص امسال اضافه می‌کنند و جمع ارزش شرکت را بروآورد می‌کنند، ‌درحال‌حاضر شرکتی که امسال ۴۵ تا ۵۰ میلیارد تومن دارد و به همراه طرحی دارد که بر روی سود آوری شرکت اثر دارد قطعا در سال‌های آینده سود آن شرکت قطعا افزایشی است یعنی ۵۰ میلیارد امسال در سال آینده حدود ۱۲۰ میلیارد تومان می‌شود و دو سال بعد ۲۰۰ میلیارد تومان و به همین شکل در سال‌های آتی این نرخ رشد افزایش پیدا می‌کند، .
ارزش واقعی شاروم

سلیمانی در پایان اظهار کرد: اگر بخواهیم که سنوات و ارزش سال‌های بعد را تنظیم کنیم و با ارزش فعلی شرکت جمع کنیم ارزشی که به‌دست می‌آید قطعا بالاتر از آن ارزشی است که P به E را ضربدر کف بازار کنیم.اگر از این طریق ارزش‌گذاری شود حداقل ارزش شرکت پتروشیمی ارومیه در رنج ۱۰۰۰ تا ۱۲۰۰ میلیارد تومان در می‌آید که این رقم سه برابر رقمی است که در بازار عرضه می‌شود، ضمن اینکه اگر با واحدهای مشابه مقایسه کنیم این عدد قطعا بالاتر قرار خواهد گرفت.