پیش بینی قیمت طلای جهانی/ حرکت اونس در مسیر صعودی

قیمت طلا (XAU/USD) پس از شروعی آرام، در ادامه هفته با افزایش تقاضا مواجه شد و تحت تأثیر مجموعه‌ای از عوامل اقتصادی و ژئوپلیتیک، شتاب صعودی قابل توجهی پیدا کرد. کاهش تنش‌های ژئوپلیتیک، افت قیمت نفت، تضعیف دلار آمریکا و مهم‌تر از همه، تعدیل انتظارات درباره افزایش نرخ بهره فدرال‌رزرو در ماه سپتامبر، از مهم‌ترین محرک‌های این حرکت بودند.

به گزارش تجارت نیوز، طلا در این روند توانست به بالاترین سطح خود از اواسط ماه ژوئن، یعنی بالای ۴۳۰۰ دلار، صعود کند. با وجود تقویت چشم‌انداز تکنیکال در کوتاه‌مدت، بازار اکنون در انتظار انتشار داده‌های تورم ماه ژوئیه آمریکا است؛ داده‌هایی که می‌توانند میزان پایداری موج صعودی اخیر را مشخص کنند.

بازنگری در سیاست فدرال‌رزرو

یکی از مهم‌ترین عوامل تقویت قیمت طلا در هفته گذشته، تغییر نگاه بازار به مسیر سیاست پولی فدرال رزرو بود. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهوری ایالات متحده، در تعطیلات آخر هفته اعلام کرد که از انجام یک «حمله گسترده» برنامه‌ریزی‌شده منصرف شده و مذاکرات با ایران روز دوشنبه از سر گرفته خواهد شد. این خبر در همان ابتدای هفته بر بازار نفت تأثیر گذاشت و قیمت نفت خام با افت شدیدی مواجه شد. کاهش قیمت نفت از یک سو نگرانی‌ها درباره فشارهای تورمی را کاهش داد و از سوی دیگر به ثبات قیمت طلا کمک کرد.

در ادامه هفته، روند صعودی بازار وال‌استریت مانع از تقویت قابل‌توجه دلار آمریکا شد و XAU/USD توانست به حرکت صعودی خود ادامه دهد. فشار فروش بر دلار در میانه هفته شدت گرفت و قیمت طلا در همین شرایط بیش از ۴ درصد افزایش یافت. این فلز گران‌بها روز چهارشنبه بزرگترین جهش روزانه خود از اوایل ماه فوریه را به ثبت رساند.

داده‌های اقتصادی علیه دلار

گزارش ماهانه شرکت «پردازش خودکار داده‌ها» (ADP) نشان داد تعداد شاغلان بخش خصوصی در ماه ژوئیه ۴۴ هزار نفر افزایش یافته است؛ رقمی که فاصله قابل‌توجهی با پیش‌بینی ۷۰ هزار نفری بازار داشت. همزمان، شاخص اشتغال در «شاخص مدیران خرید (PMI) بخش خدمات» مؤسسه مدیریت عرضه (ISM) از ۵۱.۲ در ماه ژوئیه به ۴۷.۴ کاهش یافت و وارد محدوده انقباضی شد.

ترکیب افت قیمت نفت و انتشار داده‌های اقتصادی نه‌چندان مطلوب آمریکا باعث شد سرمایه‌گذاران در برآورد خود از احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست آتی تجدیدنظر کنند. بر اساس ابزار CME FedWatch، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر از حدود ۷۰ درصد در هفته قبل به تقریباً ۵۵ درصد کاهش یافت. این تغییر انتظارات همزمان با افت بازده اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا همراه شد و در نهایت به افزایش تقاضا برای طلا و جهش قابل‌توجه قیمت این فلز کمک کرد.

موضع محتاطانه کاشکاری

در همین شرایط، نیل کاشکاری، رئیس بانک فدرال رزرو مینیاپولیس که در نشست ماه ژوئیه به افزایش ۲۵ واحدی (bps) نرخ بهره رأی داده بود، خلاف انتظار لحنی محتاطانه‌تر در قبال سیاست انقباضی اتخاذ کرد و فشار بیشتری بر ارزش دلار وارد شد. ابزار «FXS Speechtracker» به سخنرانی روز چهارشنبه کاشکاری امتیاز ۴.۶ از ۱۰ داد؛ امتیازی که از لحنی به‌مراتب ملایم‌تر نسبت به میانگین تاریخی ۶.۸ از ۱۰ حکایت دارد.

کاشکاری بر ضرورت کاهش تورم بدون تلاش مستقیم برای کند کردن رشد اقتصادی تأکید کرد. از نگاه او، فشارهای قیمتی اخیر عمدتاً از سمت عرضه نشأت گرفته و افزایش شدید نرخ بهره نیز در دستور کار او قرار ندارد. مجموع این اظهارات نشان می‌دهد موضع کاشکاری بیشتر به سمت رویکردی محتاطانه و خنثی متمایل بوده است تا سیاستی با گرایش شدید انقباضی. تمرکز او بر نحوه اطلاع‌رسانی کمیته و اهمیت توضیح «تابع واکنش»، یعنی نحوه واکنش سیاست‌گذار به داده‌های اقتصادی، نیز نشان‌دهنده ادامه وابستگی تصمیمات فدرال رزرو به آمارهای اقتصادی و آمادگی برای ارائه سیگنال‌های منعطف سیاستی است.

حمایت عوامل بنیادین

تحلیلگران OCBC نیز در بررسی عملکرد طلا، کاهش تنش‌ها در خاورمیانه، افت قیمت نفت، کاهش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا و تضعیف دلار را از عوامل اصلی جهش قیمت این فلز دانستند. به گفته آنها، انتظارات بازار درباره افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر تعدیل شده و پس از عبور قیمت طلا از مقاومت‌های اخیر، حرکت صعودی شتاب بیشتری گرفته است. این عبور از مقاومت‌ها علاوه بر تحریک خریدهای تکنیکال، موجب بسته‌شدن موقعیت‌های فروش (short covering) نیز شده است.

تحلیلگران OCBC معتقدند قدرت فعلی طلا نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران به‌تدریج سناریوهایی مانند کاهش تنش میان آمریکا و ایران، عادی‌شدن جریان نفت در تنگه هرمز، کاهش نرخ‌های بهره واقعی و تضعیف دلار را در محاسبات خود لحاظ می‌کنند؛ عواملی که در کنار یکدیگر زمینه بنیادین مناسبی برای رشد اخیر قیمت طلا ایجاد کرده‌اند.

طلا بالای ۴۳۰۰ دلار

پس از یک دوره تثبیت قیمت در روز پنجشنبه، طلا در آستانه انتشار داده‌های مهم اشتغال آمریکا بار دیگر شتاب گرفت و رشد هفتگی خود را تا بالای ۴۳۰۰ دلار ادامه داد. در آستانه تعطیلات آخر هفته و هم‌زمان با کاهش بیشتر احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر، قیمت طلا از مرز ۴۳۵۰ دلار عبور کرد.

اداره آمار کار ایالات متحده (BLS) روز جمعه اعلام کرد اشتغال بخش غیرکشاورزی (NFP) در ماه ژوئیه با کاهش ۲۳ هزار نفری همراه شده است. این رقم پس از افزایش ۲۰ هزار نفری در ماه ژوئن به دست آمد؛ رقمی که آمار آن از ۵۷ هزار نفر اولیه به پایین‌تر اصلاح شده بود. عدد ثبت‌شده در ژوئیه همچنین فاصله زیادی با پیش‌بینی بازار برای افزایش ۸۰ هزار نفری داشت و همین مسئله فشار بیشتری بر انتظارات مربوط به سیاست پولی فدرال رزرو وارد کرد.

آزمون تورمی طلا

اکنون نگاه سرمایه‌گذاران به داده‌های تورم آمریکا معطوف شده است. اداره آمار کار (BLS) روز چهارشنبه آمار تورم ماه ژوئیه را منتشر خواهد کرد. انتظار می‌رود شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در مقیاس ماهانه ۰.۱ درصد افزایش پیدا کند. همچنین پیش‌بینی بازار این است که شاخص هسته CPI پس از ثبات در ماه ژوئن، رشد ۰.۲ درصدی را تجربه کند.

اگر نرخ ماهانه شاخص هسته CPI بیشتر از پیش‌بینی‌ها افزایش پیدا کند، بازار ممکن است در احتمال ثابت‌ماندن نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر تجدیدنظر کند. در چنین شرایطی، بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا می‌تواند افزایش یابد و در نتیجه قیمت طلا تحت فشار اصلاحی قرار گیرد. در مقابل، انتشار رقمی پایین‌تر از پیش‌بینی برای شاخص هسته CPI می‌تواند فشار بر دلار آمریکا را افزایش دهد و فضای بیشتری برای ادامه صعود طلا فراهم کند.

وابستگی فدرال رزرو به تورم

تحلیلگران کومرتس‌بانک بر این باورند که مسیر سیاست پولی کوتاه‌مدت فدرال رزرو همچنان به‌شدت به داده‌های تورمی آینده وابسته است. به اعتقاد آنها، اگر تورم تا زمان برگزاری نشست ماه سپتامبر روند نزولی خود را آغاز کرده باشد، فدرال رزرو احتمالاً از افزایش نرخ بهره خودداری خواهد کرد و داده‌های ماه ژوئیه نیز لزوماً با چنین سناریویی در تضاد نیست.

با این حال، این مؤسسه هشدار می‌دهد که برای جلوگیری از افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر، تورم احتمالاً باید در ماه اوت نیز پایین باقی بماند. بنابراین، فضای چندانی برای انتشار داده‌های تورمی بالاتر از انتظار وجود ندارد.

کومرتس‌بانک همچنین بر حساسیت‌های سیاسی مرتبط با تشدید سیاست پولی تأکید دارد و معتقد است توانایی «کوین وارش» (Kevin Warsh)، رئیس احتمالی فدرال رزرو، برای پرهیز از افزایش نرخ بهره، که قطعاً با استقبال دونالد ترامپ مواجه نخواهد شد، تا حد زیادی به مسیر تورم در آینده نزدیک وابسته است. از این رو، آمار CPI در هفته آینده می‌تواند به یکی از مهم‌ترین عوامل تعیین‌کننده جهت بازار تبدیل شود.

ریسک خاورمیانه

در کنار داده‌های اقتصادی، تحولات خاورمیانه همچنان یکی از متغیرهای مهم برای بازار طلا خواهد بود. افزایش دوباره تنش میان آمریکا و ایران می‌تواند قیمت نفت خام را افزایش دهد و در نتیجه معادله تورمی بازار را تغییر دهد.

این ریسک به‌ویژه در شرایطی جدی‌تر خواهد شد که آمریکا از توقف اعمال محاصره دریایی بنادر ایران خودداری کند یا با تلاش مشترک ایران و عمان برای مدیریت تنگه هرمز موافقت نکند. در چنین شرایطی، تداوم روند صعودی طلا می‌تواند با چالش مواجه شود.

تحلیلگران رابوبانک نیز معتقدند امید به حل سریع اختلالات کشتیرانی در تنگه هرمز ممکن است بیش از حد خوش‌بینانه باشد. به اعتقاد آنها، دستیابی به توافق کوتاه‌مدت برای بازگشایی تنگه هرمز به روی کشتی‌های تجاری بعید است؛ زیرا دو طرف نقاط اشتراک محدودی دارند و حتی توافق احتمالی نیز قادر به حل دائمی مسائل اصلی مورد اختلاف نخواهد بود.

از نگاه رابوبانک، حتی در صورت دستیابی به توافق، این توافق صرفاً می‌تواند «فرصتی ۶۰ روزه برای تردد آزادانه از تنگه هرمز در حین ازسرگیری مذاکرات» ایجاد کند و به معنای حل پایدار اختلافات نیست. بنابراین، احتمال بازگشت دوباره تنش‌ها و اثرگذاری آن بر قیمت‌گذاری بازارها همچنان وجود دارد.

خریداران دست بالا را دارند

از منظر تکنیکال، شرایط فعلی نیز به نفع خریداران است. شاخص قدرت نسبی (RSI) در نمودار روزانه به بالاترین سطح خود از اواخر ژانویه رسیده و قیمت طلا نیز از خط روند نزولی ترسیم‌شده از اوایل ماه مارس عبور کرده است؛ نشانه‌ای که از تقویت شتاب صعودی بازار حکایت دارد.

در مسیر صعود، میانگین متحرک ساده (SMA) ۱۰۰ روزه در سطح ۴۳۹۰ دلار، نخستین مقاومت مهم پیش روی طلا خواهد بود. پس از آن، محدوده ۴۴۹۵ تا ۴۵۱۰ دلار قرار دارد که SMA ۲۰۰ روزه و سطح اصلاح ۳۸.۲ درصدی فیبوناچی روند نزولی بازه مارس تا اوت را دربر می‌گیرد.

در صورتی که طلا بتواند از این محدوده مقاومتی عبور کند، افزایش خریدهای تکنیکال می‌تواند مسیر صعود تا سطح ۴۶۸۰ دلار، یعنی سطح اصلاح ۵۰ درصدی فیبوناچی، را هموار کند. در سمت نزولی، نخستین حمایت در سطح ۴۳۰۰ دلار، معادل سطح اصلاح ۲۳.۶ درصدی فیبوناچی، قرار دارد. پس از آن، سطح ۴۱۵۰ دلار، یعنی میانگین متحرک ساده ۲۰ روزه، و محدوده ۴۱۰۰ تا ۴۰۸۰ دلار که خط روند نزولی شکسته‌شده و میانگین متحرک ساده ۲۰ روزه را شامل می‌شود، حمایت‌های بعدی خواهند بود.

در صورت بازگشت قیمت به زیر این محدوده، سطح ۳۹۶۵ دلار که یک سطح استاتیک و نقطه پایان روند نزولی محسوب می‌شود، می‌تواند حمایت مهم بعدی طلا پیش از افت بیشتر قیمت باشد.